1. Enfoque del evento: Estados Unidos planea suspender temporalmente los aranceles a los automóviles y se suspenderá la cadena de suministro de las empresas automotrices.
Recientemente, el expresidente estadounidense Trump declaró públicamente que está considerando implementar exenciones arancelarias a corto plazo para las importaciones de automóviles y autopartes para permitir que las empresas oportunistas adapten sus cadenas de suministro a la producción nacional en Estados Unidos. Si bien el alcance y la duración de la exención no están claros, esta declaración generó rápidamente expectativas en el mercado sobre una disminución de las presiones de costos en la cadena global de la industria automotriz.
Extensión de fondo
La desinización de las empresas automotrices enfrenta obstáculos: en 2024, la cantidad de piezas de aluminio importadas por los fabricantes estadounidenses de automóviles desde China disminuyó un 18 % interanual, pero la proporción de exportaciones de Canadá y México a Estados Unidos aumentó al 45 %. Las empresas automotrices aún dependen de la cadena de suministro regional de América del Norte a corto plazo.
Proporción clave del consumo de aluminio: La industria automotriz representa entre el 25 % y el 30 % de la demanda mundial de aluminio, con un consumo anual de aproximadamente 4,5 millones de toneladas en el mercado estadounidense. La exención de aranceles podría estimular un repunte a corto plazo de la demanda de materiales de aluminio importados.
2. Impacto en el mercado: Impulso de la demanda a corto plazo vs. Localización a largo plazo
Beneficios a corto plazo: Las exenciones arancelarias generan expectativas de "acaparar importaciones"
Si Estados Unidos implementa una exención arancelaria de 6 a 12 meses para las piezas automotrices importadas de Canadá y México, las compañías automotrices podrían acelerar el almacenamiento para reducir los riesgos de costos futuros. Se estima que la industria automotriz estadounidense necesita importar alrededor de 120 000 toneladas de aluminio (paneles de carrocería, piezas de fundición a presión, etc.) al mes, y el período de exención podría impulsar un aumento en la demanda mundial de aluminio de 300 000 a 500 000 toneladas al año. En respuesta, los precios del aluminio en la Bolsa de Metales de Londres (LME) repuntaron, subiendo un 1,5 % hasta los 2520 dólares por tonelada el 14 de abril.
Negativo a largo plazo: la producción local suprime la demanda extranjera de aluminio
Expansión de la capacidad de producción de aluminio reciclado en EE. UU.: Para 2025, se prevé que la capacidad de producción de aluminio reciclado en EE. UU. supere los 6 millones de toneladas anuales. La política de "localización" de las empresas automotrices priorizará la compra de aluminio bajo en carbono, lo que suprimirá la demanda de aluminio primario importado.
El papel de la “estación de tránsito” de México se debilita: la producción de la Gigafábrica de Tesla en México se ha pospuesto hasta 2026 y es poco probable que las exenciones a corto plazo cambien la tendencia de retorno a la cadena de suministro a largo plazo de las empresas automotrices.
3. Vinculación industrial: arbitraje de políticas y reestructuración del comercio mundial del aluminio
El juego del "período ventana" de las exportaciones de China
La exportación de productos procesados de aluminio ha experimentado un aumento repentino: las exportaciones chinas de placas y tiras de aluminio para automóviles aumentaron un 32 % interanual en marzo. Si Estados Unidos exime los aranceles, las empresas de procesamiento de la región del delta del río Yangtsé (como Chalco y Asia Pacific Technology) podrían experimentar un aumento repentino de los pedidos.
El comercio de reexportación se está calentando: el volumen de exportación de productos semiacabados de aluminio de países del sudeste asiático como Malasia y Vietnam a Estados Unidos puede aumentar a través de este canal, evitando restricciones de origen.
Las empresas europeas de aluminio están bajo presión de ambos lados
Se destaca la desventaja en términos de costos: el costo total del aluminio electrolítico en Europa todavía es superior a 2.500 dólares por tonelada, y si la demanda estadounidense se desplaza hacia la producción nacional, las plantas de aluminio europeas pueden verse obligadas a reducir la producción (como la planta alemana de Heidelberg).
Mejora de la barrera verde: el impuesto fronterizo de carbono de la UE (CBAM) cubre la industria del aluminio, intensificando la competencia por los estándares de “aluminio bajo en carbono” en Estados Unidos y Europa.
El capital masivo apuesta por la "volatilidad política"
Según datos de opciones de aluminio de CME, el 14 de abril, la tenencia de opciones de compra aumentó un 25% y el precio del aluminio superó los 2.600 dólares estadounidenses por tonelada después de que se concedió la exención; pero Goldman Sachs advierte que si el período de exención es más corto que 6 meses, los precios del aluminio podrían perder sus ganancias.
4. Predicción de la tendencia del precio del aluminio: impulso político y choque fundamental
Corto plazo (1-3 meses)
Impulso alcista: la exención de las expectativas estimula la demanda de reposición, y junto con el inventario de LME cayendo por debajo de las 400.000 toneladas (398.000 toneladas reportadas el 13 de abril), los precios del aluminio pueden probar el rango de 2.550-2.600 dólares estadounidenses/tonelada.
Riesgo a la baja: si los detalles de la exención no son los esperados (por ejemplo, limitada a todo el vehículo y excluidas partes), los precios del aluminio podrían volver a caer al nivel de soporte de 2.450 dólares por tonelada.
A medio plazo (6-12 meses)
Diferenciación de la demanda: La liberación de la capacidad de producción nacional de aluminio reciclado en los Estados Unidos suprime las importaciones, pero las exportaciones de Chinavehículos de nueva energía(con un aumento anual de la demanda de 800.000 toneladas) y los proyectos de infraestructura en el sudeste asiático protegen contra los efectos negativos.
Centro de precios: los precios del aluminio de LME pueden mantener un amplio rango de fluctuaciones de 2300-2600 dólares estadounidenses/tonelada, con un aumento en la tasa de perturbación de la política.
Hora de publicación: 15 de abril de 2025